来源：中酒融媒乐配资
7月1日，张联东辞职的消息刷爆酒行业朋友圈。
的确，当日晚间，洋河股份发布公告称，因工作调整，张联东申请辞去公司第八届董事会董事、董事长及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞职后不在公司及控股子公司担任其他职务。洋河股份表示，张联东在公司任职期间，恪尽职守、勤勉尽责，在生产经营、市场营销、品牌品质等方面勇于创新。
在此之前的6月27日，港股上市啤酒企业华润啤酒（控股）有限公司发布公告，侯孝海因有意投入更多时间于个人安排，决定辞任执行董事、董事会主席，且不再担任董事会辖下财务委员会主席，执行委员会、购股权总务委员会成员。
在行业观察人士看来，两人辞职的原因呈现一定程度的趋同性，似乎都与业绩有关。
洋河业绩下滑严重 华润冒进收购金沙
几年前，白酒行业前三名的格局是“茅五洋”，以其营收洋河股份稳坐行业“老三”，而2024年后这种行业格局被打破，在这一年，洋河股份被山西汾酒和泸州老窖超越，成为行业“老五”，更悲催的是，据Wind统计的券商分析师一致预期，2025年249.37亿元的洋河股份营收，低于古井贡酒的259.32亿元，如果卖方一致预期成立，洋河股份将进一步下滑到“老六”位置。
而这里需值得一提的是，作为大本营的江苏省内市场，面对今世缘的快速扩张，洋河显得并无应对良策。2020~2024年，洋河省内营收由约96亿元提升至约127亿元，幅度约32%；而今世缘省内营收由约48亿元增长至约105亿元，增幅约120%，进入2025Q1，洋河股份营收下滑约32%，今世缘营收增长约9%，一跌一涨之下，今世缘2025年省内营收超过洋河股份，已近在咫尺。
我们再说下华润啤酒。
先看华润啤酒近三年来的业绩表现：2021年至2024年，华润啤酒营收从2021年到2023年都在增长，只有2024年出现了下滑，但2024年营收同比微跌0.76%；净利润方面，2021年同比大涨，2022年下滑5.3%，2023年增长18.62%，2024年下滑8%。
在业绩发布会上，尽管侯孝海明确强调，2024年整体表现符合预期，甚至比想象还要好一点。但2024年营收、净利润双降的业绩表现，有观点认为是真的不及格。尤其横向和燕京、青岛对比起来，华润啤酒显得相形失色：2024年燕京啤酒营收同比增长3.2%；净利润同比增长63.74%；青岛啤酒2024年营收虽然同比下滑5.3%，但净利润却同比增长1.81%。
除此之外，“孤注一掷押注白酒，斥巨资收购金沙”这步棋，说实话侯孝海走的有些冒进。不但没带来可观的盈利能力，反而深陷泥潭不能自拔。
2022年10月，华润啤酒以123亿元的总代价收购金沙酒业55.19%的股权，持续推进“啤酒+白酒”双赋能的新业务模式。当时，就有行业人士曾对这个收购金额表示疑问，深感这家酒企不值这个价。
收购金沙酒业时，华润啤酒曾披露，金沙酒业在2021年营收为36.41亿元。然而乐配资，根据华润啤酒2024年财报，2024年华润旗下所有白酒业务营收加起来只有21.49亿元。
综上，当前，无论白酒，还是啤酒，亦或葡萄酒、黄酒、配制酒等来说，这些名优酒的掌门人与高管团队，他们不仅面临大环境的压力，还需要面对业绩的压力和同行带来的无形压力。而在面对同样压力、同样大环境时，尤其是在其他酒企业绩逆势增长，而你的营收、利润不升反降，那么即便你说出“花”来，大家也不会相信你的眼泪。
对于名优酒掌门人与高管团队，当地政府需要酒企逐年业绩增长，需要他们完成年初制定的营收目标。但是，在当下行业深度调整和禁酒令的双重压力下，酒企实现年初制定的营收目标太困难，或者距离实现目标的距离太遥远。这种业绩压力及需要背负责任之下，辞职、离职！甚至本身就真的不想干，实属正常之举。
除了业绩压力、背负责任压力之外，在行业量价双降、库存高企、深度分化、价格倒挂的当下，其实，酒企张不开嘴、也没办法再向渠道商“收钱”，这让“收钱”变得很艰难；其次，营收、利润等各种降，让酒企掌门人与高管团队无法向股东和投资人交代。
近几天来，两位酒业大佬的接连辞职在引来行业高度关注和猜测的同时，也让人不禁担忧及提问：名优酒企的掌门人与高管团队的的离职或辞职，能否给酒行业带来动荡？就当前的行业境态，接下来的一两年内，是否会有更多的名优酒企掌门人与高管辞职或离职？
高管离职潮的深层动因：业绩压力与战略困局
对于上述担忧及问题，有行业观点表示，两位酒业领军人物的离任，既是企业个体困境的缩影，也折射出酒行业在深度调整期面临的系统性挑战。张联东与侯孝海的辞职虽各有具体情境，但其背后的驱动逻辑高度一致——业绩高压下的责任承担与战略反思。
》增长失速引发的责任承担
洋河股份的“探花陨落”：张联东任内（2021-2024）虽曾推动营收突破300亿、净利首破百亿，但2024年营收骤降13%、净利暴跌33%，行业排名从第三滑落至第五。更严峻的是，2025年Q1净利续降39.9%，省内大本营被今世缘蚕食（两者省内营收比从3.5：1缩至1.2：1）。股东大会上鞠躬致歉，已预示其责任边界抵达极限。
华润啤酒的“双轮失衡”：侯孝海执掌期（2016-2024）虽实现净利从6.29亿增至47.39亿的跃升，但2024年出现五年来首次营收净利双降（营收-0.76%，净利-8.03%）。白酒业务成拖累：金沙酒业并表后年营收仅21.49亿，不足收购时披露的2021年单家业绩（36.41亿）；金种子酒连续四年亏损，2025年Q1再亏3893万。
》战略转型的未竟之局
洋河的高端化之殇：张联东力推“双名酒战略”，但梦之蓝M9等高端产品价格倒挂（指导价1999元，实际成交价仅741元），吨价（20.31万元）远低茅台（204.73万元）。产品线分散导致资源内耗，未能突破“中端品牌”认知天花板。
华润的“啤白协同”陷阱：侯孝海斥资123亿收购金沙酒业，试图以白酒对冲啤酒增长瓶颈，却低估了酱酒退潮与整合难度。白酒业务仅贡献总营收6%，且收购溢价遭市场质疑。
啤酒主业同样承压：喜力高端化不及百威（市占率46%）乐配资，销量下滑2.5%。
》体制性压力与个人选择
国资背景下的业绩对赌：洋河大股东为宿迁市政府全资控股企业，华润系亦属央企。政府与资本对增长目标的刚性要求，与行业深度调整的现实矛盾激化，高管成直接责任人。
个人进退的理性权衡：侯孝海减持套现2611万港元后辞职，并明确表示“不会去竞品，可能当老师”；张联东离任前一周仍为新品站台，突显决策突发性。
对行业的连锁影响：动荡与重构并存
》战略中断与治理风险
洋河“12355发展纲要”与华润“3+3+3战略”收官年（2025）突换主帅，战略延续性存疑。
金种子酒总经理何秀侠7月2日紧随侯孝海辞职，预示华润系白酒板块或面临彻底洗牌。
》渠道信心与市场格局重塑
洋河经销商长期受库存压货困扰，张联东离任加剧渠道观望情绪。
今世缘、汾酒等区域龙头或进一步抢夺洋河江苏、省外份额，行业排名“保五争六”危机实质化。
》资本市场的信任危机
华润啤酒股价四年缩水60%（高位2000亿港元→803亿港元），洋河市值距高点蒸发逾2700亿。
高管更迭可能引发机构对“救市能力”的质疑。
未来趋势：更多高管离任与行业出清
》离职潮蔓延的必然性（下表）
尤其关注：今世缘等增长型企业若增速放缓，可能触发高管责任追究；金沙、景芝等被并购酒企的华润系高管，业绩未达标将首当其冲。
》行业自救的关键方向
战略聚焦替代盲目扩张：洋河需收缩产品线突围高端（如梦之蓝手工班），华润应暂停白酒并购，优先整合现有资产。
渠道改革去库存：从压货转向动销，参照洋河2024年“梦6+”控量稳价、海之蓝控货策略。
省域壁垒构建：学习今世缘“省内精耕”模式（120%增速），而非洋河泛全国化失灵。
离职潮是行业出清的必然阵痛
两位领军人物的离场，标志着酒业粗放增长时代的终结。
在“量减价升”的新周期下，业绩指标已从“增长斜率”转向“生存质量”。未来1-2年，预计将有更多高管因业绩承诺未兑现或战略分歧离任，尤其区域酒企和跨界并购企业风险最高。
动荡虽不可避免，但亦是行业从规模竞赛向价值深耕转型的必经之路——唯有剥离幻想、回归品类本质与渠道健康的酒企，才能在新格局中重获生机。
延伸观察：接任者能否破局？
洋河股份：新党委书记顾宇（原宿迁市宿城区区长），政企背景或强化地方资源协调，但市场化能力待检验。
华润啤酒：代主席赵春武深耕区域销售，其“啤酒老兵”身份可能回调白酒投入，聚焦主业止血。
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责任编辑：王翔 乐配资
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